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Nuova Discesa Dei Tassi Sugli Interventi Delle Banche Centrali.

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scritto da: FrezzaNet - Visite: 70 - Numero di parole: 531 - Data: 23 Dec 2008 - Ora: 6:15 PM 0 commenti

Europa

Settimana di ribassi per i tassi europei. Il rendimento del Bund decennale Ã¨ sceso al 3%, con una riduzione di 42 basis points rispetto allâ€™ottava precedente, ma con un ribasso piÃ¹ contenuto rispetto ai tassi americani.

La Bce infatti, a differenza di quanto annunciato dalla Fed americana, ha dimostrato un atteggiamento meno espansivo; lo stesso Governatore Trichet ha dichiarato di voler aspettare gli effetti dei recenti interventi prima di procedere nuovamente al taglio dei tassi ufficiali.

Il Bund a due anni, nonostante la posizione della Bce, Ã¨ sceso allâ€™1,83%. A livello macro dicembre ha visto un ulteriore peggioramento del quadro economico per i paesi dellâ€™Area Euro. La fiducia dei direttori degli acquisti Ã¨ scesa ai minimi da 10 anni, mentre quella degli imprenditori tedeschi ai minimi da ben 17 anni; a novembre inflazione in forte calo, -0,5% rispetto a ottobre e â€“1,1% su base annua.

Borsa Italiana. In controtendenza i tassi italiani, che nella scorsa settimana, hanno raggiunto nuovi massimi. Aumentano di 138 e 123 basis points i rendimenti sui cinque e sui due anni, mentre risultano piÃ¹ contenuti i rialzi sui dieci anni. I rendimenti dei governativi italiani sono invece scesi, anche se la caduta Ã¨ stata meno grave rispetto a quella registrata in altre nazioni. La discesa Ã¨ comunque dovuta a nuovi dati macro preoccupanti: ordini industriali e fatturato di ottobre in pesante calo, rispettivamente a â€“5,4% e â€“4,3%, livelli ben superiore alle

Stati Uniti Nellâ€™ottava appena trascorsa i tassi hanno toccato nuovi minimi storici, con una riduzione di circa mezzo punto percentuale sulle lunghe scadenze. Il decennale ha terminato la settimana al 2,13%, sotto di 45 basis points, mentre il rendimento sui due anni Ã¨ rimasto praticamente invariato allo 0,75%. I ribassi sono stati guidati dallâ€™intervento deciso della Federal Reserve che ha portato i tassi sui Fed Funds ad un livello mai cosÃ¬ basso, compreso tra zero e , 25%. Lâ€™Istituto Centrale statunitense non ha escluso inoltre lâ€™acquisto di Treasuries a lunga scadenza, unâ€™azione senza precedenti dettata dal rischio, sempre piÃ¹ forte, di una caduta dellâ€™economia americana in deflazione, con un calo generalizzato dei prezzi di ogni risorsa, sia reale che finanziaria, allâ€™interno di un contesto recessivo prolungato. Sul fronte macro a novembre si Ã¨ verificato un nuovo calo record dellâ€™inflazione, -1,7% rispetto ad ottobre; sempre nel mese di novembre la produzione industriale Ã¨ scesa del 5,5% su base tendenziale, facendo registrare il quarto dato negativo consecutivo; attivitÃ manifatturiera ulteriormente contratta a dicembre, a fronte del crollo del settore auto e delle esportazioni; le indagini sulla fiducia degli investitori Usa rilevano livelli sempre piÃ¹ bassi; il mercato immobiliare non accenna segni di ripresa e continua la sua discesa: a novembre i nuovi cantieri si sono ridotti al livello piÃ¹ basso da almeno 50 anni, mentre i permessi edilizi sono calati del 47% su base annua.

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